미래에셋 등 3000억원어치 CB 실권 인수주가하락시 리픽싱 없고 풋옵션도 부재주가반등 필수적...주가는 상장이래 최저CJ CGV가 채무 상환을 위해 5000억원대 규모의 유상증자를 진행하는 가운데, 지난해 7월 회사가 발행한 전환사채(CB)를 인수한 증권사들이 골머리를 앓고 있다. 당시 주주우선공모 방식의 CB 발행을 주관한 증권사들은 흥행 실패로 3000억원에 달하는 실권물량을 울며겨자먹기 식으로 인수해야 했다. 실권이 발생하면 모두 떠안는 총액 인수 계약을 맺었기 때문이다. 특히 미래에셋증권이 인수한 금액은 2000억원이 넘는다.문제는 당시 CB 구조가 발행회사(CJ CGV)에 상대적으로 유리한 구조로 설계돼 실권물량을 떠앉은 증권사들이 선택 가능한 옵션이 많지 않다는 점이다. 이 상황에서 이번 유증으로 이례적으로 많은 물량의 신주를 발행하면서 주가도 흘러내리고 있다는 것이다. 실권물량을 인수한 증권사들은 손놓고 주가반등만 하염없이 기다려야 하는 처지에 놓였다.
