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10월엔 10년물 정책금리 상단 상향 조정달러·엔 환율, 연말께 133엔 전망100엔당 원화도 930원대로 상승 예상

사진=AFP[이데일리 최정희 기자] 메리츠 증권은 엔화는 절하될 만큼 절하돼 엔화의 추가 약세가 제약될 것이라고 전망했다. 일본은행(BOJ)의 엔화 절하 경계감이 커지고 있는 데다 10월에는 10년물 정책금리 상단의 상향 조정이, 내년 4월 이후부터는 수익률 곡선제어(YCC)의 폐지 논의가 본격화될 것이라고 예상했다.

출처: 메리츠증권박수연 메리츠 증권 연구원은 26일 보고서에서 “일본은 물가상승률이 2% 넘는 흐름이 고착화된 가운데 경기가 반등하면서 일본은행이 정책을 정상화할 펀더멘털이 마련됐다”며 “일본은행은 적절한 시기를 틈타 정책 정상화를 시작할 유인이 크다”고 밝혔다. 신선식품을 제외한 근원 물가의 전년동월비 상승률이 작년 4월 이후 지속적으로 2%를 상회하고 있다. 기대인플레이션율도 상승세가 지속된다. 단칸 서베이에 따르면 올 1분기 집계한 1년 후 기대인플레이션율은 2.8%였다. 최근 물가상승 흐름을 고려하면 7월초 발표될 2분기 수치 또한 상향 조정이 예상된다. 일본의 분기별 성장률도 작년 3분기 이후 상승세를 보이고 있다. 저금리가 투자 수요를 뒷받침하면서 투자 사이클이 반등했고 관광객이 늘어나고 있기 때문이다. 박 연구원은 “올 하반기는 일본은행이 정책을 수정하기에 부담스럽지 않은 마지막 시기”라며 “내년 주요국 중앙은행이 인하 사이클에 돌입할 것이라고 전망되면서 다른 국가들이 금리 인하를 하는 가운데 일본은행 나홀로 YCC 정책을 폐지하는 것은 부담스럽다”고 밝혔다. 그러나 동시에 YCC 정책 폐지는 일본 경제 규모를 고려하면 전 세계적으로 금융시장 충격을 야기할 수 있어 하반기 중에는 10년물 금리 상단을 25bp(1bp=0.01%포인트) 상향 조정함으로써 정상화에 대한 의지를 보이는 데 그칠 것이란 게 박 연구원의 설명이다. 이에 따라 본격적인 YCC 폐지는 내년 4월 이후 시기를 탐색할 것이라고 평가했다. 박 연구원은 “일본은행은 역사적으로 정책 전환을 꾀할 때 이전까지의 정책 효과 점검을 단행하는데 2016년 YCC 정책 개시때도 유사했다”며 “올 4월 일본은행이 금융정책위원회에서 정책 효과 점검을 개시한다고 선언했고 1~1.
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